TENDENCIAS FINANCIERAS

José María Carmona La tendencia de los indicadores financieros del país en los primeros nueve meses del año, en términos generales observan un fortalecimiento relativo de las principales variables lo que se traduce en la estabilidad financiera del país.  En los primeros nueve meses del año el comportamiento de los precios al consumidor observan una tendencia a la baja que se explica por la disminución de los precios de las verduras y las hortalizas, sin embargo a partir del mes de julio esa tendencia es revertida;  así como un menor impacto en el ajuste de los precios de los combustibles particularmente de las gasolinas, sin embargo la política monetaria por parte de la banca central parece no efectiva, a pesar de ser restrictiva en los últimos cuatro meses. La tendencia del índice nacional de precios al consumidor de manera acumulada durante los meses de Junio, Julio, Agosto, Septiembre y Octubre mostró una tendencia a la alza de la inflación acumulada, sin embargo esta tendencia se observara hasta finales de año, principalmente por el incremento de las ventas de temporada, la política monetaria restricitva continuara durante el presente año, pero demostrando poca eficacia, al no lograrse la meta inflacionaria para el 2010.  De esta manera durante los primeros nueve meses del año la inflaciòn anualizada observo una tendencia a la baja de manera ligera pero todavia esta por encima de los pronosticos realizados por el Banco de Mèxico, pero la tasa de inflación todavia es muy alta y sera muy dificl lograr la meta original del 3 por ciento, no obstante la política monetaria existida, que si bien mantiene el control del proceso inflacionario, ahora es necesario mover a la alza las tasas de interes y justificar la política cambiaria para mantener por lo menos en un rango de más 1 por ciento la inflación de acuerdo a los parametros establecidos por las autoridades financieras del país. Las tasas de interes de los Cetes-Certificados de la Tesoreria-a 28 días a partir del mes de julio de 2010 observan una ligera tendencia a la baja, como consecuencia de la revalorización del peso mexicano y la entrada de importantes montos de capital en los último meses del presente año, lo que resulta en un aumento de la liquidez en el mercado de dinero, pero todavia es alto el rendimiento que ofrece los papeles gubernamentales en comparación a las tasas de interes de los mercados internacionales en el mediano plazo, es probable que la afluencia de capitales continue por lo que resta del año y que se observe una disminución relativa de las tasas de los Cetes a 28 días.  Ante la expectativa de la recuperación de la economia estadounidense, el mercado accionario mexicano experimenta un crecimiento principalmente a partir de septiembre y octubre, esta tendencia tambien se explica por la entrada de capital foraneo al país, que ha encontrado en el mercado de valores de México mayores rendimientos en comparación con otros mercados internacionales, al mismo tiempo obedece a las expectativas de la recuperación economica del país y al crecimiento dinamico de las exportaciones en el mediano plazo, asi pues la Bolsa Mèxica de Valores experimenta una bonanza estara en función de la consolidación de la recuperación economica en los Estados Unidos y en el propio país.      El comportamiento del Tipo de Cambio estan intimamente relacionados con la entrada de capital al país durante los últimos meses del presente año, lo que ha permitido una fortaleza del peso mexicano, sin embargo esto puede repercutir directamente en el precio de las exportaciones mexicanas en el mediano plazo que se puede traducir en una perdida de competitividad para muchas empresas. La estabilidad relativa del Tipo de Cambio es un elemento fundamental en el proceso de la estabilización financiera del país, a pesar de observase una regimen de paridad cambiaria flexible, por lo tanto esta tendencia se seguira observando a lo largo del presente año.  En el transcurso del año 2010 las Reservas Internacionales del país observan una tendencia a la alza y el monto de su acumulación ya alcanza más de 110 mil millones de dolares, la banca central ha instrumentado una política de esterilización para disminuir las presiones de liquidez y por lo tanto inflacionarias, pero esta abundancia de dolares tiene sus efectos directos sobre el mercado de dinero a través de una ligera baja de las tasas de interes y la estabilización relativa del Tipo de Cambio lo que contribuye a la fortaleza del mismo, y en su conjunto a la estabilidad financiera del país.  El comportamiento del precio de la mezcla mexicana de petróleo en los primeros nueve meses se ha comportado sin variaciones importantes, el promedio ha sido de 70 dólares por barril, ese precio internacional del hidrocarburo ha permitido el fortalecimiento de los ingresos de las finanzas públicas y constituye un factor determinante en la estabilidad financiera del país; en lo que resta del año esta tendencia continuara fortaleciendo el valor de las exportaciones petróleras. En conclusión la politica monetaría y financiera instrumentada por las autoridades, ha permitido la estabilidad, el control de la inflación y el fortalecimiento del tipo de cambio y las reservas internacionales, lo que da un escenario de estabilidad y confianza para los inversionistas.